华泰证券社融再超预期债市转机仍欠火候

2024-07-06 0

华泰证券：社融再超预期债市转机仍欠火候

华泰证券指出，9月金融数据有如下关键信息：第一，社融继续超出市场预期，源于信贷与非标融资均好于预期，显示实体融资需求较强；第二，结构来看，企业中长期贷款、居民信贷延续同比多增；第三，M2大幅提速系信贷强劲叠加财政资金加快投放，M1在地产销售边际弱化下回升，反映经济内生修复动能仍强。市场角度看，社融强劲、信贷结构好，均有助于经济修复的延续，货币政策将继续保持中性，债市偏弱趋势尚待逆转。我们坚持防守中等待反击的思路，信用票息和转债个券相对更优，权益面临的宏观环境更有利。