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金融界基金09月15日讯 东方红睿丰混合(LOF)基金09月14日下跌2.00%，现价2.099元，成交56.04万元。当前本基金场外净值为2.0730元，环比上个交易日下跌1.99%，场内价格溢价率为-0.77%。
本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌5.69%，近3个月本基金净值下跌13.91%，近6月本基金净值下跌15.73%，近1年本基金净值上涨2.67%，成立以来本基金累计净值为2.9750元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为韩冬，自2020年05月14日管理该基金，任职期内收益27.65%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有海康威视（持仓比例10.18%）、立讯精密（持仓比例9.46%）、分众传媒（持仓比例8.81%）、伊利股份（持仓比例8.38%）、万科A（持仓比例7.79%）、华域汽车（持仓比例7.65%）、美的集团（持仓比例7.54%）、尚品宅配（持仓比例6.07%）、中国平安（持仓比例3.96%）、三一重工（持仓比例2.74%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，经过过去两年的充分演绎，少数股票的估值扩张达到了历史上较高的水平，并在极致化之后出现一定的波动。在相对宽松的资金面推动下，股票市场异常活跃，风险偏好不断提升。一方面，消费、新能源、医药等代表现阶段中国经济特征的板块表现亮眼，在经历一定的回调后依然延续了相当高的热度；另一方面，诸多代表新兴商业模式和产业趋势的中小市值个股也在不断进入投资者的视野，过去几年大量小市值股票关注度过低的情况有所缓解。从宏观背景上，疫情期间分子端的疲弱和分母端的宽松共同推动了对长久期资产的偏好，但后疫情时代宏观变量的改变或许值得警惕。流动性的收紧已是资本市场广泛讨论的“灰犀牛”，我们难以预测其对市场风格的影响如何演绎，只能从组合配置的角度兼顾防守与进攻，不断审视各类资产的风险和回报是否匹配。
一段时间以来，股价的主要上涨逻辑似乎收敛为“优质+景气”，甚至单一的景气度驱动。一方面，我们乐于见到市场对很多优秀的行业和公司的认可，这也是资本市场服务实体经济、优化金融资源配置的价值所在。另一方面，我们也担心估值的快速扩张之后，一批股票已经透支了较多的远期回报，隐含的投资收益率已经达不到我们的标准。我们认为从价值的角度，股票的涨幅很难长期偏离它的实际业绩增速，估值扩张带来的投资回报很难持续；从交易的角度，一个公司在短期内很难发生重大的基本面变化，股价的大幅下跌孕育机会，大幅上涨则积累风险。我们不会以简单打风格标签的形式对股价做判断，而会更多的以均衡的配置防范前期涨幅较大的股票的下行风险，以及大量低关注度个股的上行风险。
我们一直以来坚持自下而上精选个股的投资策略，相信“便宜买好货”的朴素投资逻辑的有效性，而这背后是对“优质”和“优价”的同等关注，以及对长期而言均值终将回归的规律的笃信。我们也会不断反思和进化，力求形成自洽和稳定的投资框架，为持有人带来稳健的长期回报。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金份额净值为2.428元，份额累计净值为3.330元；本报告期基金份额净值增长率为-2.84%，业绩比较基准收益率为0.46%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
后疫情时代，经济活动逐渐趋于正常化，疫情本身虽仍有反复，但在常态化的管控应对之下，对于经济活动的影响已经相当可控。疫情的压力测试让我们对中国经济的韧性充满信心，中国政府卓越的反应速度和执行力，是疫情得以有效控制的原因，也是经济能够迅速恢复的保障。我们有理由相信在需求侧的触底回升和供给侧的优化调整下，当前阶段经济复苏具有持续性。
而我们面临的内外部环境则更为复杂。中美关系的对抗似乎成为新常态，贸易争端和产业制裁成为很多行业的新变量。国内反垄断和严控资本无需扩张的背景下，互联网、教育等从前蓬勃发展的优质赛道的估值模型，也需要基于政策风险而重构。我们相信伟大公司的价值创造应兼具商业价值和社会价值两个方面，也相信监管层的智慧能够在效率和公平之间取得合意的均衡，行业乱象的清理，竞争秩序的重整，将更有利于正确价值观和企业文化的公司走的更高更远。内外部环境虽然有所变化，但优秀企业的发展，本就是建立在纷繁复杂的环境之中，在无数个弯道中甩开竞争对手。我们很难预判多层博弈的宏观环境的走向，因此也不会简单的以行业和赛道给公司贴投资标签，而更关注企业自身的竞争力和风险抵御能力。而我们一直关注的企业家精神，也就是强调企业的管理者能够在不同的外部环境中适应市场，作出较优决策，从而在投资不可避免的错判发生时，较少“意外之祸”，更多“意外之喜”。
伴随着中国的经济发展和结构转型，中国企业的全球竞争力不断提升，文化自信也日渐增强。外需角度，从前以低人力成本、低环保成本、低知识产权成本为核心竞争要素的大量产业，开始被具有更高的研发附加值、品牌附加值的产业形态替代。内需角度，Z世代走上社会，消费者行为和心态都有很大的变化，国货品牌也层出不穷。我们认为现在的经济结构和状态，从中观层面看是相当健康和有韧性的。新时代的企业和企业家带有新的时代特征，这也要求我们不断去观察和学习。（点击查看更多基金异动）
