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今天继续分享基金二季报！本文涉及4位工银基金的经理，赵蓓、袁芳、杜洋、何肖颉。（文末有其他13位基金经理的季报要点）
作者：青瑟只鸟 来源：雪球
一、赵蓓
赵蓓的工银前沿医疗股票(001717)，近一年收益-27.41%，近三年收益132.34%，规模177亿
季报要点：CXO 在大幅下跌后估值性价比开始出现，我们有一定加仓。中药行业的政策环境有所转暖，我们也有一定加仓。
青鸟注：赵蓓的医疗基金还是非常出名的，战绩很不错，就是规模有点大。
投资策略和运作分析浓缩版：
我们认为，CXO 的基本面高景气趋势或可维持，医疗服务、药店和消费品受一定程度的疫情冲击，但整体影响相对可控，短期冲击并不影响长期经营趋势和竞争力。市场恐慌性下跌给以 CXO/医疗服务为代表的医药成长股带来了比较有吸引力的低估值买点。
在仓位选择上，年初估值较高有待消化之时，我们降低仓位；3 月份以后估值有了大幅消化，我们对仓位做了调增。结构上，CXO 在大幅下跌后估值性价比开始出现，我们有一定加仓。中药行业的政策环境有所转暖，我们也有一定加仓。
二、袁芳
袁芳的工银文体产业股票(001714)，近一年收益-18.84%，近三年收益110.10%，规模103亿
季报要点：新能源汽车销量超预期，大宗商品超预期下跌带来的制造业成本压力缓解，疫情监管政策边际放松带来的消费服务行业的回暖。
青鸟注：和上个季度比，加仓了食品饮料、国防军工，大幅减仓了海康威视，占比由第一掉出前10。这只基金有种挂羊头卖狗肉的感觉，与文体没啥关系。
修正后的季报要点：和上个季度比，加仓了食品饮料、国防军工，大幅减仓了海康威视，占比由第一掉出前10。
投资策略和运作分析浓缩版：
1-4 月，市场在高估值、俄乌战争、国内疫情等因素的叠加下，经历了业绩和估值双杀的行情，尤其是基金相对青睐的成长板块。5-6 月，在上述三个事件预期都出现边际好转的情况下，市场又经历了一波估值先行的快速反弹，且部分强势板块已经接近前期新高。由于事件的突发性，市场在情绪上反应的也比较极致，表现出较为剧烈的波动。宏观政策方面也较为明确地传递了逆周期调节的意愿，这也是市场能够反弹的基础。
1-4 月的下跌是连续的意外事件引发，市场经历了一次事件的下跌冲击。5-6 月的市场反弹也是有迹可循的，前半程是预期压制市场的因素边际缓解，表现为风险偏好主导下的成长估值修复；后半程是部分行业数据超预期，新能源汽车销量超预期，大宗商品超预期下跌带来的制造业成本压力缓解，疫情监管政策边际放松带来的消费服务行业的回暖。
三、杜洋
杜洋的工银战略转型股票(000991)，近一年收益6.47%，近三年收益214.30%，规模52亿
季报要点：组合保持了基本配置结构的稳定，择机减持了业绩低于预期的品种，继续增持估值安全边际较高、业绩可持续性较强的品种。
青鸟注：行业占比变化不大，依旧重仓银行、房地产、建筑装饰。前十大重仓股也基本维持稳定。杜洋近3年业绩炸裂，收益214.30%，最大回撤-14.26%。
修正后的季报要点：组合保持了基本配置结构的稳定，择机减持了业绩低于预期的品种，继续增持估值安全边际较高、业绩可持续性较强的品种，依旧重仓银行、房地产、建筑装饰
投资策略和运作分析浓缩版：
在国内外一系列冲击下，A 股呈现出高波动特征，但整体表现好于海外市场，部分领域如能源、汽车等，依然获得了正收益。组合保持了基本配置结构的稳定，择机减持了业绩低于预期的品种，继续增持估值安全边际较高、业绩可持续性较强的品种，力争在控制波动的基础上，获得较好的投资收益。
四、何肖颉
何肖颉的工银核心价值混合(481001)，近一年收益-17.96%，近三年收益75.37%，规模49
季报要点：加仓新能源车、光伏行业，减仓景气度承压的电子行业，适度增配建材和食品饮料，重仓基础化工、电力设备和汽车，预计国内经济弱复苏。
投资策略和运作分析浓缩版：
二季度，在疫情冲击、物流影响严重、原材料价格高企、地产和消费需求不振的情况下，经济增长可能已经看到了年内低点，后续我们将持续观察地产和消费的恢复进度、以及外需的潜在下行压力影响。
在二季度信息纷繁复杂、股价剧烈波动的市场环境中，基金经理在部分成长赛道行业估值回落到较低位置、同时需求端依然保持较快增速、风险收益比大为改善的情况下，加仓新能源车、光伏行业，减仓景气度承压的电子行业；同时进行一定程度的均衡配置，适度提升了大金融行业的配置，平衡组合行业风险，结构上采用了加仓地产、减仓非银的策略；随着稳增长政策持续发力和防疫政策优化，适度增配建材和食品饮料。
总体上看，我们认为，下半年经济具备继续恢复的条件，企业盈利或将有所改善。但相比于过往，经济恢复过程中的潜在不确定性依然较大。一是美联储持续加息下海外需求的回落尚未到达相对底部；二是国内下半年 CPI 上行的压力或还在途中；三是地产行业供给侧的调整并不明朗。考虑到地产行业链条长、影响广，在地产行业供给侧的问题清晰化之前，可能会对经济复苏的高度造成一定压力，国内经济的修复更有可能是一个弱复苏的过程。另一方面，美国控通胀背景下，美国经济软着陆或非大概率事件，这意味着中国经济面临的外部环境恶化的潜在风险依然较高。在国内弱复苏、海外经济潜在回落压力大的环境下，预计市场还将维持高波动性的特征，整体可能呈现震荡格局。
其他基金
1、张坤的易方达蓝筹精选混合(005827)：股票仓位基本稳定，增加了医药等行业的配置，降低了科技、金融等行业的配置。
2、萧楠/王元春的易方达消费行业(110022)：加大了次高端白酒的配置力度，并在本季度初大幅度配置了新能源整车龙头标的，而在季度末行业整体估值和预期均处于高位的时候做了减持。
3、焦巍的银华富裕主题混合(180012)：持仓以消费为主，对新兴产业把握跟踪能力不足，二季度增加了有成长性的银行和有价格弹性并且能够分红的小部分资源股配置，增加估值以及分红的现金流视角。
4、李晓星/张萍的银华心怡混合(005794)：持仓相对分散，消费和科技配置相对均衡，精选高景气行业中高增长的个股。配置上以高端和次高端白酒为主，加仓了啤酒、美护、消费医疗板块的相关公司。
5、施成的国投瑞银先进制造混合(006736)：国内供需双强，海外供需双弱，看好新能源上游，重仓有色金属，看好储能行业、电动汽车、智能汽车，认为整车环节是好于零部件的。
6、陆彬的汇丰晋信低碳先锋股票(540008)：看好优质的成长行业和公司（新能源、新材料，高端装备、医药、新消费、TMT科技等），本基金聚焦于以电动车为代表的新能源行业。
7、丘栋荣的中庚价值领航混合(006551)：中外经济节奏错位，中国“稳增长”、全球范围内“防通胀”，坚持低估值价值投资理念，积极配置港股，最关注互联网公司，重点关注金融地产、能源、资源类公司及其下游产能、制造业中细分龙头公司。
8、陈良栋的长城新兴产业混合(000976)：前期下跌主要原因是成长赛道公司估值处于相对高位，后期行业景气度较高的行业反弹幅度居前，本基金加仓了电动智能汽车、光伏风电等景气度好且长期成长空间大的行业。
9、聂世林的安信优势增长混合(001287)：二季度市场表现先抑后扬，市场信心逐步得到修复，本基金减仓地产和煤炭，加仓新能源，看好整车，持有高端白酒、大众食品
10、刘晓的国富深化价值混合(450004)：新能源、化工、公用事业、金融等行业配置相对较多，总体在行业和风格配置上保持均衡。
11、赵晓东的国富中小盘股票(450009)：二季度减仓金融，加仓主要消费，重点配置金融，消费及制造业等板块。
12、徐成的国富大中华精选混合(000934)：总体策略上，我们增加了对成长板块（互联网、医药、汽车等板块）的配置，对于美股科技股，操作上较为谨慎。
13、徐荔蓉的国富中国收益混合(450001)：在二季度充分利用成长股大幅下跌的机会，对部分收益风险比已经较高的成长类公司逢低建仓，同时也对部分超额收益较高的公司进行了波段操作，整体基金组合仍然保持相对均衡的结构。
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作者：青瑟只鸟 来源：雪球
