【背景】
08年5月28日，锦州港(600190.SH)称，将向大连港集团有限公司(下称"大连港")定向增发股份，大连港将成为锦州港的第二大股东。
08年5月30日，公司收到第二大股东锦州港国有资产经营管理有限公司通报，锦州市人民政府与大连市人民政府签署了《关于支持两港战略合作的框架协议》；同日收到公司第一大股东东方集团（600811）通报，东方集团与大连港集团有限公司签署了《关于支持锦州港股份有限公司向大连港集团有限公司非公开发行股票的意向书》。
东方集团于6月3日公告，支持锦州港向大连港集团有限公司定向增发，使大连港集团有限公司成为锦州港第二大股东。
【简评】
本次定向增发是2006年9月大连港集团要约收购锦州港B股失败之后，同锦州港签订《战略合作框架协议》之后的实质性动作。从6月3日的公告不难看出，本次合作由政府推动，以先签框架协议为先，而后由事件双方商谈。
锦州港定向增发大连港之后，大连港以战略投资者的姿态进驻锦州港（而后可能谋求东方集团转让部分股权成为第一大股东），对锦州港发展成为能源运输基地在资金、设施和运输上提供强有力的支持。作大作强内贸运输。
两港整合形成错位竞争，各展所长。
营口港受到锦州港与大连港的夹击，未来可能也会整合进来。形成三港合作的良性竞争。
此次两港整合拉开了《大连国际航运中心发展规划》框架下的辽宁港口资源整合的序幕。长春内陆港项目加强了东北腹地与沿海的综合运输体系。极大地提高了渤海湾北部港口的货物吞吐量，尤其是散货。
本次整合对于锦州港长期有利，由于腹地经济落后，吞吐量基数低，整合后大大提高了锦州港在木材、粮食等的货源量。
辽宁港口的整合，大大提升了其在渤海湾港口的竞争能力，东北及内蒙部分地区内陆资源的物流效率。
【投资建议】
在今年宏观经济减速以及外贸增长趋缓的大环境下，港口吞吐量呈现外贸下降、内贸上升(表1表2)，集装箱下降、散货上升(表3)；目前环渤海港口吞吐量整体增速明显高于其他港口，特别是内贸吞吐量(表4表5表6)。
在当前市场情况下，港口作为防御性品种，配置方面首推环渤海湾港口。
