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金融界基金09月02日讯 中银证券均衡成长混合型证券投资基金（简称：中银证券均衡成长混合C，代码011449）08月31日净值下跌4.83%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0492元，累计净值为1.0492元。
中银证券均衡成长混合C基金成立以来收益4.92%，今年以来收益-12.26%，近一月收益-9.61%，近一年收益-13.70%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为蒲延杰，自2021年03月23日管理该基金，任职期内收益4.92%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有隆基绿能（持仓比例5.99%）、晶澳科技（持仓比例5.06%）、德方纳米（持仓比例5.00%）、亿纬锂能（持仓比例4.91%）、高测股份（持仓比例4.89%）、阳光电源（持仓比例4.88%）、拓普集团（持仓比例4.67%）、永兴材料（持仓比例4.35%）、三花智控（持仓比例4.15%）、天赐材料（持仓比例3.62%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2022年上半年，受美国加息、俄乌军事冲突和上海疫情的影响，上证指数先大幅下跌800点后快速反弹500点。高景气的赛道股股价在1-4月回调十分剧烈，5-6月份反弹力度强劲。高油价带动了相关资源股的价值重估。在国内经济疲弱的局面下，国务院以及相关部委及时出台了稳定经济促进就业的各项政策，稳增长类公司股价表现也十分亮眼。总体而言，上半年A股市场波动较大，行业与风格轮换较快，行业间的表现分化明显。
本基金在1-4月股票仓位波动较大，处于75-95%区间。一是资金申赎变化大，二是调整投资策略，下跌中减持高风险品种，在市场极度恐慌时加仓等。在行业配置上做了均衡处理以降低持仓组合的估值水平和波动率，减持了电力设备、电子和原材料价格压力大的公司，增持了低估值的地产、煤炭和新冠疫情相关的医药股。5月以来，股票仓位快速提高至90%以上，重点增持了光伏、电动车、储能、汽车以及零部件，以及与新能源相关的上游资源股，减持了部分地产以及稳增长公司，秉承“以配置均衡的方式投资成长股”的理念。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末中银证券均衡成长混合A基金份额净值为1.0904元，本报告期基金份额净值增长率为-9.10%；同期业绩比较基准收益率为-7.80%。截至本报告期末中银证券均衡成长混合C基金份额净值为1.0849元，本报告期基金份额净值增长率为-9.27%；同期业绩比较基准收益率为-7.80%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，新冠疫情的变化仍是宏观经济运行趋势的核心要素。第九版防控方案将隔离时间由“14+7”调整为“7+3”，意味着国内防疫措施将出现微调。重点城市核酸检测常态化和短期小范围封控可能成为常态，这尽可能地减少了疫情扩散对社会面经济活动的冲击，有利于一些行业疫后复苏。财货政策放松仍将持续。和欧美国家不同，我国以CPI计的实际利率并不低，未来CPI小幅上行不会阻碍货币政策的持续宽松。相反，二季度GDP增速低于预期，经济增长持续处于潜在增速以下，加之居民消费和房地产业的双重压力，将使得货币和财政持续处于宽松状态。
流动性宽松预期是股市上行的主要动力。3月中旬国务院金融委会议之后，增长和就业取代通胀和汇率成为首要政策目标。货币政策与欧美脱钩以后，我们观察到A股核心标的公司的股价走势与海外利率之间的相关性明显减弱。这也是A股独立行情的开始。在经济数据超预期持续出现之前，流动性宽松预期持续存在，将支撑A股估值持续修复。
存量资金主导A股风格偏好。由于投资者风险偏好的持续下行，货币宽松对股市的直接作用有限，股市估值的提升不是增量资金推动，而是存量资金对部分行业风险偏好提升推动。
放低业绩预期。下半年受到疫情扰动，国内终端需求持续偏弱，上游行业涨价的压力仍然难以向下游传导。虽然多数机构认为PPI下行会使得利润从上游行业向中下游行业传导，但2008年以来PPI从未向下背离经济景气，即PPI持续下行时，从未出现社销同比持续向上，或者企业盈利增长持续改善的情况。业绩虽然在下阶段的行情中不重要，但多数公司的业绩可能将持续低于预期。
