中青旅20年年报分析
第一项；财务分析
中青旅2020年财报是自1997年上市以来首次亏损，点评；公司之前发的年报预告亏损2.38亿元，实际亏损2.32亿元，数据好于预期。中青旅一直经营很稳定，20年旅游行业是受疫情影响最大的行业，在极端的经营环境下相比较同行业中青旅亏损2.32亿元个人认为很是难能可贵。公司整体营收下降大约一半，原因疫情公司旗下古北水镇和乌镇影响较大。财务还有一个亮点，经营现金流相比19年还是增加的，这也证明公司财务状况非常稳健。20年由于受到疫情影响公司获得政府补贴3.2亿元（其中乌镇收到补贴2.8亿元），政府给予的服帖力度还是很大的，侧面证明公司发展很受到政府重视。这也是作为央企的优势。这是小的旅游企业无法比拟的。非经常性损益套保收益277万元，此点也说明综合性大公司多方获取收益增加股东权益所做出的努力。财务指标基本都是下降，由于受到疫情影响分析后没有问题，侧面证明公司还是非常稳健的。
第二项；公司经营分析
2020年公司荣获“2020 年度中国文旅产业杰出机构”、“年度优质文旅企业”、“年度 社会责任文旅企业”等奖项，跻身“2020 中国企业信用 500 强”、“中国上市公司信用 500 强” 榜单前 20 强，并连续 14 年入选中国品牌 500 强。
1，乌镇景区；
乌镇景区经营情况随着国内疫情形势好转，整体呈现稳步复苏态势，通过多项举 措并施，全年实现盈利。2020 年实现营业收入 7.95 亿元， 同比下降 63.53%，实现净利润 1.35 亿元，同比下降 83.22%；全年游客量 301.99 万人次，同比下 降 67.11%，其中，东栅接待游客 95.65 万人次，同比下降 75.38%，西栅接待游客 206.33 万人次， 同比下降 61.04%。报告期内，圆满完成“世界互联网大会·互联网发展论坛”、“2020 第二届全球 工业互联网大会暨中国国际工业互联网博览会”接待工作，持续深化“文化乌镇”品牌底蕴，优 化景区文化衍生品开发、戏剧孵化等工作，巩固竞争壁垒优势。从报告看乌镇景区在疫情的大背景下个人认为经营工作做得很是漂亮。
2，古北水镇景区；
综合全年疫情影响，古北水镇景区整体业绩出现下滑，2020 年接待游 客 116.55 万人次，同比下降 51.31%；实现营业收入 5.72 亿元，同比下降 39.81%；全年实现净 利润-1.71 亿元。个人分析认为，古北水镇由于地理位置的原因（处于北京郊区）疫情管控比任何地方都要严格，因此亏损数据是完全可以接受的。报告期内公司经营方面也做出努力打造“长城下的童话小镇”、“爵士音乐夜”等特色主题活动，报告期内成功举办“第六 届长江公益奖颁奖典礼暨公益论坛”、“穿越火线 2020 百城联赛（北区）大区赛决赛”等活动为景区未来提升了知名度。京哈高铁以及北京市郊铁路怀密线均已正式全线贯通，拓展辐射范围打开发展空间。
3，濮院景区；
濮院景区目前仍处于建设阶段，根据现阶段疫情防控及旅游市场恢复情况，预计将于 2021 年开业。此景区个人认为报告中又是一个亮点，异地复制方面公司一直在稳步推进。21年开业为公司经营注入期望。
4，整合营销业务；
报告期内，中青博联实现营业收入 11.76 亿元，同比下降 55.96%，实现净利润 123.84 万元。疫情爆发后，整合营销业务诸多重大项目被迫延期或取消，疫情直接影响各大会议、会展等活动，但是可以看出公司也能实现盈利也是难能可贵。
5，酒店业务；
营业收入下降-34.84%，营业成本较大，原因酒店业务主要线下成本大可以理解，相信在疫情好转下21年能有较好表现。
6，旅行社业务；
受疫情影响，年度内公司出入境旅游业务近乎停滞，公司及时调整业务结构，深度布局国内游市场，在保障游客安全出行的基 础上，不断加强产品创新与品质提升，推出乡村游、康养游、亲子游等多主题特色旅游产品。营业收入下降87%，21年疫情复苏也有好转预期。
7，其他业务；（房屋租赁、彩票等）；
2020 年，其他业务持续为公司带来稳定的利润贡献，风采科技顺利续签云南福彩服务项目，在疫情特殊 情况下为公司业绩提供了有力支持。房屋租赁也为公司利润做出稳定贡献，营收利润降幅很小。
第三项；公司21年经营发展布局
推动存量板块巩固优化、持续健康发展；2021 年，继续推进“旅游+”业务，“旅游+体育”板块继续争取国内赛事运营，积极挖掘“旅游+康养”。
第四项；股东情况分析
1，首先股东户数显示较少2200户，筹码更加集中散户在减少。
2，前十大股东情况分析；前三大股东持股没有变动，第四大股东香港中央结算外资较上个报告期继续加仓且幅度较大已经持股2.52%，外资持续看好公司未来发展。社保基金正常调仓，新进413组合社保,116社保减仓，分析到期正常调仓，净持仓是增加的。前十大股东还有一个亮点是，新进基本养老保险基金一零零三组合持股0.67%，可以看出政府基金看好公司稳定发展。其他股东没有变化。
第五项；分红计划
由于亏损公司本年度不进行现金分红，也不进行资本公积金转增
股本和其他形式的利润分配。
第六项；最后点评和投资建议
2021 年有望受益国内游复苏，年报显示21年濮院开业，中长线成长有支撑，疫情下旅行社、景区等业务全面受制，下半年景区客流有所回升。估值底，维持买入评级。研报买入、卖出价格维持不变。看好公司未来发展。
